外媒：日本央行“变相加息”震动市场

参考消息网12月22日报道日本银行（央行）在19日至20日举行的货币政策会议上，敲定了调整大规模货币宽松政策的方针，并将长期利率波动上限由此前的约0.25%扩大至0.5%。日本的长期利率目前徘徊在波动上限附近，意味着事实上的加息。作为“安倍经济学”象征的超宽松货币政策在实行的第10年迎来转折点。

据《日本经济新闻》12月21日报道，黑田东彦于2013年3月就任日本央行行长，为让日本经济摆脱通货紧缩推出了大规模货币宽松政策。今年以来，美联储加息使得美元升值日元贬值的步伐加快，再加上乌克兰危机导致资源价格飙升，日本消费价格指数涨幅目前已上升至3.5%左右，家庭开支负担加重，政府内部对持续实行大规模货币宽松政策的央行的不满情绪高涨。

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在日本央行做出上述决定后，10年期国债收益率20日一度上涨至0.46%，达到7年多来的最高水平，当天收于0.395%。

黑田此前对扩大波动区间持否定姿态，认为这样做“会明显阻碍货币宽松效果”。但他在20日举行的记者会上改变了态度，称“这不会对经济造成负面影响”。

SMBC日兴证券的丸山义正对该决定发表评论称：“内容和时机都惊天动地。”

另据共同社12月21日报道，受日元对美元汇率暴涨影响，日本日经指数21日跌至两个月以来的新低。一天前，日本央行出人意料的政策变化被市场当作实际上加息。

日经225指数收跌0.68%，至26387.72点，为10月13日以来的最低点。

20日下午日元对美元汇率从1∶137的低位跳涨，在纽约隔夜市场冲至1∶130.58，为8月以来的最高水平。

日本央行20日决定提高长期国债收益率上限，令投资者感到意外，因为他们以为该央行不会改变强硬的货币宽松立场，尽管全球其他主要央行一直在通过加息抑制通胀。

美国《华尔街日报》网站12月20日的社论则认为，日本央行丧失了控制力。

社论认为，经济形势自有其威力，包括在日本。12月20日，日本央行进一步远离其收益率曲线控制策略——这一策略曾被称赞为典范，如今被看成是失败的。

日本央行20日表示将允许10年期日本国债收益率的波动上限达到0.5%，高于此前的0.25%。设置10年期国债收益率上限是收益率曲线控制策略的内容之一。根据这一策略，日本央行承诺在必要时无限量购买国债，以便打压中长期利率。

问题在于，收益率控制措施会刺激市场把赌注押在日本央行不愿意看到的情形上。目前，日本剔除新鲜食品的通胀率达到3.6%，促使投资者对收益率控制措施发起挑战，因为他们认定日本央行最终将不得不提高收益率上限。这就迫使日本央行买入大量日本国债，以维护收益率目标区间。

根据本周公布的数据，日本央行目前持有的本国国债占其总市值的一半以上。继续守住0.25%的收益率上限就需要其买入更多国债。

黑田东彦表示，20日的举措不等同于货币紧缩。日本央行仍然相信只有超宽松政策才能帮助日本经济摆脱第三个“失去的十年”，哪怕已经有包括僵尸公司和其他经济乱象在内的越来越多的证据显示，日本央行的政策弊大于利。

过去15年出现了负利率、量化宽松、前瞻指引、利率定价控制等措施。这些货币政策实验使央行产生了可以对经济加强控制的错觉。日本央行已丧失对收益率策略的控制力。这是在告诫我们，如果央行迫使市场把赌注押在货币当局不愿意看到的情形上，获胜的往往是市场一方。