国泰君安：消费加速复苏，白酒会实现三波走|当前观点

(资料图片仅供参考)

国泰君安1月16日认为，从需求端看，消费进入爆发期，多地订餐紧张。进入2023年1月份之后，各地感染高峰已经过去，阳康人群陆续实现正常工作和生活，压抑消费需求短期释放，助力消费第一波回升。春节期间过去几年未实现的走亲访友需求将会释放，亲朋聚餐需求有望显著增长，促进消费第二波需求回升。节后商务刚需将会增加，旅游逐步回温，叠加投资端新开工加速，预计节后消费将实现第三波改善。白酒会实现三波走，建议增持：第一波低估值标的：迎驾贡酒、五粮液、洋河股份、今世缘等；第二波基本面回款动销较快标的：五粮液、贵州茅台、迎驾贡酒、古井贡酒、泸州老窖、山西汾酒等；第三波次高端：舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等。啤酒性价比凸显，预期前置概率加大，建议增持：青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒，港股：华润啤酒、青岛啤酒股份。